MUESTRA GRÁFICA DE LA CAIDA DE UNA ECONOMÍA (Iconografía Google)
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El abogado y analista Walter Paz, en su nuevo artículo, reflexiona sobre el significado y posibles consecuencias de un default para la economía y el sistema financiero de un país. ¿Como sería el caso de Bolivia?
Walter Paz
24 de mayo de 2024
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El DEFAULT FINANCIERO

Bolivia: posibilidades de ingresar al default y consecuencias económicas externas e internas.

El default es un término que se usa en política económica internacional. Básicamente es: cesación y/o suspensión de Pagos frente a acreedores internacionales.

Son públicos, organismos crediticios: Banco Mundial, Fondo Monetario Internacional, etc. Privados: banca privada, títulos valores de tenedores de acreencias, empresas y corporaciones.

DIFERENCIA ENTRE DEFAULT Y QUIEBRA

Se debe resaltar que default se refiere a una cesación de pagos financieros con carácter temporal.

Quiebra significa falta de respaldo financiero significativo, principalmente activos realizables que genera una insolvencia de pagos en forma sostenida.

El default debe ser llamado más apropiadamente como: Sovereingn Default, solo ocurre por falta de liquidez de circulante y siempre es temporal.

CONSECUENCIAS FINANCIERAS

Las consecuencias financieras directas serían la pérdida de acceso a los mercados de deuda y no poder financiar o refinanciar con emisiones de bonos de deuda en el exterior y deberá demostrar cero déficits públicos o emitir circulante sin sustento monetario.

SOLUCIONES INTERNACIONALES

Las soluciones a la cesación de pagos, se aplica en la vía de los organismos de justicia o tribunales arbitrales internacionales:

 —Acciones de reprogramación de pagos.

 —Demandas de embargos de activos que el país pueda tener en el extranjero.

POSIBILIDADES DE DEFAULT

Bolivia tiene una deuda externa diversificada, en su mayoría con organismos internacionales como el Banco Internacional de Desarrollo, BID, Fondo Monetario Internacional, FMI y bancos de desarrollo como Banco Chino de Desarrollo.

También con acreedores privados: tenedores de Títulos de Deuda: corporaciones y empresas que se desarrollan en las bolsas de valores.

86% con acreedores multilaterales, bilaterales y privados y 13.8 % con títulos valores en Bonos Soberanos.

Hasta ahora Bolivia no ha incumplido ninguna amortización de deuda tanto pública como privada.

 

Con una deuda externa consolidada de $us 17.377 millones, hace frente de amortizaciones a plazos cortos, medianos y largos.

Los plazos largos corresponden a tenedores de deuda: 10 años.

POSIBLES CAUSAS

El posible Default se produce por insuficiencia de sus fuentes de pago:

—Caída de las exportaciones

—Caída de ventas de energéticos, que le priven de ingresos financieros suficientes para amortizar el servicio de la deuda externa.

—Catástrofes naturales o epizootias que hagan imposible obtener recursos. Ejemplo: exportaciones de electricidad, recursos mineralógicos, ganadería, industria manufacturera, servicios, etc.

Actualmente los servicios de deuda están financiados por fuentes internas y externas.

Consecuencias externas

 

—Afectaría la captación de nuevos empréstitos.

—Embargos de recursos emergentes como activos colocados en las bolsas de valores, aerolíneas estatales, etc.

—Confiscación de pagos de intereses en bolsas de valores, etc.

Internas; posibles escenarios:

 

—Afectación al Presupuesto General

—Afectación a la Balanza de Pagos

—Afectación a las subvenciones cuando dependen de financiamiento externo.

—Afectación a la distribución de recursos públicos para gobernaciones, municipios y Universidades.

Se asemejaría a los cortes de energía eléctrica, afectando a sectores, según la capacidad de generación y distribución de sus generadores.

DEFAULT EN LA REGION

En la región americana, tenemos varios casos de países que ingresaron a default:

Uruguay el año 2001. Causado por acción rebote por la devaluación de la moneda brasilera que afectó a sus exportaciones y el brote de epizootia de Fiebre Aftosa afectando su exportación de ganadería.

Argentina año 2001.  Se generó en la Banca por devaluación de su moneda.

DEFAULT A NIVEL GLOBAL

Alemania en 1920. Como consecuencia del Tratado de Versalles que impuso cargas financieras de la 1ra. Guerra Mundial y que Alemania no podía cumplir y que posibilitó la Segunda Guerra Mundial.

Ucrania en 1998.

Rusia en 1998.

CONCLUSIÓN

Consideramos improbable que Bolivia llegue a ese extremo, principalmente por la renegociación de deuda con organismos Internacionales donde se evalúan las potencialidades de sus recursos naturales renovables y no renovables que es un Activo definido y medible.

Además:

—Reducción de su deuda externa en 33% por políticas de adecuación y reactivación económica.

—Surgimiento y potenciamiento de explotación de zinc y oro como principales productos de exportación.

—Constitución de la Empresa Estatal del Oro y refinación del zinc.

—Pagos oportunos de los Servicios de la Deuda Externa.

REDACCIÓN

Walter Paz, abogado, director de Datos y Análisis

. Redacción:
Walter Paz

Abogado

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